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【央视新闻客户端】
据报道,5月8日标普500指数再创历史新高,同一天 ,伯里在订阅平台Substack发布市场警示。
他直言:“股市涨跌根本不是由就业数据或消费者信心决定 。大盘一味直线上涨,只靠一个所有人都自以为看懂的两个字母主题在支撑。眼下氛围,如同1999至2000年泡沫最后的疯狂阶段。 ”
他这样概括当下市场舆论:“全天从头到尾 ,话题只有AI,没人讨论其他任何事 。”在伯里看来,市场被单一主题完全主导,正是泡沫末期的典型特征。
值得注意的是 ,就在伯里发布警示当天,密歇根大学消费者信心指数跌至历史低位,但美股市场完全无视利空 ,依旧一路走高。
为何伯里紧盯费城半导体指数
伯里警示中最具体的一点,是将费城半导体指数类比2000年3月科技股崩盘前夕的走势。
数据显示,截至5月8日的单周内 ,该指数大涨超10%,2026年年内涨幅逼近65%,成分股涵盖英伟达、博通、英特尔 、美光、台积电等巨头 。
伯里认为 ,这种急速拉升的走势,复刻了互联网泡沫末期科技股的抛物线式暴涨,随后便迎来大跌。
行业分析机构Intellectia指出 ,半导体ETF(SOXX)当前价格较200日均线高出约60%;从历史规律看,偏离幅度如此之大,最终要么经历长期横盘消化估值,要么迎来大幅回调。
据Bloomingbit消息 ,他已买入2027年1月到期的半导体行业ETF(SOXX)看跌期权,行权价远低于现价,押注板块大致会下跌30% 。
席勒周期调整市盈率:估值已处泡沫高位
伯里的泡沫类比并非仅凭主观感受。
财经机构The People’s Economist数据显示 ,截至2026年5月8日,席勒周期调整市盈率(CAPE)达40.1,逼近2000年互联网泡沫顶峰水平。历史规律显示 ,当CAPE估值突破35后,美股未来十年经通胀调整的年化回报率往往趋近于零甚至为负 。
但这不代表崩盘马上就会到来。估值高估的状态可以维持很长时间,尤其当市场由情绪叙事、动量行情主导 ,而非基本面驱动时。但这一估值指标,为伯里的泡沫论提供了坚实的数据支撑 。
保罗?都铎?琼斯同题不同判断
并非只有伯里把当下对标1999年。
传奇投资人保罗?都铎?琼斯上周做客节目时也表示,当前市场氛围和1999年高度相似——距离2000年初科技股见顶大约还有一年时间。但二人得出了截然不同的结论:琼斯认为本轮上涨或还能再持续一到两年 。
两种观点的分歧 ,正是当前市场的核心争论:
同样对标历史泡沫周期,伯里认为已经进入泡沫最后几个月;琼斯则认为行情还有上行空间。
对普通投资者而言,这一分歧至关重要:
若伯里判断时点准确,此刻减仓就能保住收益;若琼斯正确 ,再持有一年仍能收获可观涨幅,之后才会迎来调整。
伯里过往预判:看得准、时点往往偏早
伯里的名气源于一次经典精准预判:成功预见 2008 年次贷危机,这一事迹被迈克尔?刘易斯收录在著作《大空头》中。
但他后续历次预警口碑褒贬不一:
2021年他直言特斯拉已是泡沫 ,当时股价远脱离基本面,埃隆?马斯克曾嘲讽他是“停摆的时钟”,后来特斯拉大幅回落 ,伯里也撤销了看空立场;2022年他预警通胀风险与市场脆弱性,事后证明极具前瞻性 。
复盘其预判风格不难发现:对市场病症的诊断往往精准,但预判拐点的时间点经常提前。
这也正是投资者面对他5月8日警示的两难之处:他说的泡沫逻辑大概率没错 ,但没人能确定调整何时到来。对认真参考其观点的投资者来说,关键不是信不信他,而是在时点不明的情况下 ,该如何 、何时采取应对动作 。
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