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来源:金石杂谈
4月30日消息 ,各大白酒企业相继发布一季度数据,大家都知道消费不畅 、茅台下场、白酒动销不畅,白酒2025年业绩差是形成共识的。
但是 ,一季报出来后,五粮液业绩惊人,营收增长率高达33.67% ,利润增长82%,可谓一骑绝尘,在同业中属于另类。
即使 ,牛如茅台,营收增长只有6.34%,利润增长也只有1.47% 。而同一档的泸州老窖利润更是下滑19%,其他白酒企业几乎清一色的利润下滑。
那么 ,五粮液到底如何将业绩做到了82%?一言以蔽之,疯狂改业绩,将2025年一季报、中报 、三季报业绩全面改掉 ,通过降低基数,成就了2026年Q1业绩的大爆发。
4月29日,五粮液发布公告延迟发布财报 。当时 ,大家就会感到五粮液业绩不太好,但是当五粮液今日公布业绩的时候,大家的震惊程度无法用言语形容 ,300亿的营收不见了,150亿的利润消失了,而原因仅仅是“谨慎性原则之下的会计差错更正 ”。
五粮液公告称 ,公司对2025年业务模式进行梳理,基于谨慎性原则,调整2025年部分业务收入确认相关核算。一个谨慎性原则,直接魔改了好几百亿利润 ,那当初是多么的不谨慎?
先看一季报,公司原来营收369亿,本次直接减少198亿 ,也就是一季度营收大幅降至171亿;而一季度利润原来148.6亿,直接调减104亿,利润只剩下44亿 。也就是说 ,营收砍了一半,利润少了70%。
再看中报,528亿的营收 ,直接调减292亿,只剩下235亿;195亿的利润直接调减149亿,只剩46亿。
三季报 ,609亿的营收少了303亿,215亿的利润少了150亿 。
然后,大家看到的结果是,25年营收锐减54% ,利润骤降72%;而二季报财报利润直接暴降了95.88%。所以,魔改后的一季度利润只有44亿,也就造就了当前利润同比增速82%。
也就是说 ,三季报的时候前三季度还赚215亿,最后全年只赚80.6亿,124亿凭空消失 ,300亿的营收说抹掉就抹掉,业内惊呼“财务大洗澡” 。对于五粮液业绩魔改,金石杂谈认为有4个问题值得关注?
1)是否财务造假?对此财计 ,有股民直言“财务造假”:害了我赔100万,可以维权吗?财务造假不应该直接退市吗?五粮液25年财务造假,应该被st。
据悉 ,从流程上来说,五粮液以“前期会计差错更正 ”的名义修改数据,符合《企业会计准则第28号》规定的追溯重述程序,且已经董事会审议通过 ,形式上符合现有规则框架,既不违法,也应该不会被st。
不过 ,金石杂谈查询发现,会计追溯重述和财务造假,有一个极为重要的区别 ,那就是是否故意?
有律师对中新经纬表示,该操作涉嫌多项违规:一是往期季报数据严重失真,违反《证券法》信息披露要求;二是混淆会计政策变更与会计差错更正 ,滥用会计准则,规避监管对会计政策变更的严格披露与审议要求;三是连续三期财报出现重大数据偏差,暴露内控体系失效;四是重大财报调整未及时披露更正 ,违反信息披露及时性原则。
2)五粮液至少已构成信披违规 。金石杂谈查询发现,根据上市公司披露规定,由于最终年报业绩与市场基于已披露季报形成的预期相比,累计业绩大幅减少超过50% ,已经构成《上市公司信息披露管理办法》规定的“重大业绩变化”,且触及年度业绩变动超50%的强制预告条件,上市公司必须在确认该变动后及时披露业绩修正公告 ,不得等到年报正式披露时才说明。
沪深主板要求会计年度结束后1个月内(次年1月31日前)完成披露。不过,五粮液并未提前公告,而是在年度披露业绩当天发布了“大变脸”数据 ,明显构成信披违规 。不得不感慨:董秘和财务总监(CFO)真是一个高危职业。
3)股价怎么走?股民高呼“10个跌停 ”。股民纷纷认为,节后首日跌停;还有说三个跌停再见面吧;更有甚者直呼“10个跌停” 。
其实,最近几年 ,五粮液股价一直跌跌不休,自21年高点已经跌了60%以上,股价更是跌破100元大关。当然了 ,节后首日跌停是大概率。而最大的问题是,此次财计,如何平息众怒?不少股民已经走在维权的路上了 。
4)审计师是否应该承担审计责任?有待确认!一方面,天职国际并未对五粮液季度报告进行审计;另一方面 ,天职国际对五粮液2025年年报出具了“标准无保留意见”。
数据显示,作为五粮液2024年度会计师事务所、内部控制审计会计师事务所,五粮液支付给天职国际会计师事务所(特殊普通合伙)的报酬分别为139万元、60万元。
作为五粮液2025年度会计师事务所 、内部控制审计会计师事务所 ,五粮液支付给天职国际会计师事务所(特殊普通合伙)的报酬分别为139万元、60万元 。
天职国际拿着五粮液200万审计费,如今财务大洗澡,爆出如此大的会计差错更正危机 ,是否应该承担审计责任?
金石杂谈查询2025年一季度报告、中期报告以及三季度报告,均显示一条内容:那就是天职国际并未对五粮液一季度 、中期、三季度报告进行审计,根据监管规定 ,上市公司季度报告属于自愿审计范畴,并不具有强制性。因此,大概率并不会因五粮液爆改业绩而受到影响。
最后 ,综合市场消息,业内感慨:五粮液此次财务调整的核心动作,是变更收入确认规则,打破了白酒行业沿用多年的“发货即确认收入”的惯例 ,改为“终端完成验收、商品控制权实际转移后,再确认收入 ”。
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