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　　港交所全年业绩的持续爆发，源于现货 、衍生品
、商品、互联互通等多条业务线同步放量 ，叠加上市服务收入随IPO热潮大幅增长

　　文|《财经》特约撰稿人 成孟琦

　　编辑 | 郭楠 陆玲

　　2025年无疑是香港交易所集团实现跨越式发展的关键一年
。在全球资本重新聚焦中国资产 、内地与香港市场深度融合
、上市机制持续优化的多重驱动下
，港交所全年业绩再度刷新历史纪录，重新摘得全球IPO（首次公开发行）融资桂冠。

　　2月26日 ，香港交易所正式公布2025年全年业绩
，其间实现营收291.61亿港元，同比增长30%；股东应占溢利177.54亿港元 ，同比增长36%
，高于营收增速；第二次中期股息每股6.52港元，以稳定且可观的分红回报股东 。

　　港交所全年业绩的持续爆发 ，源于现货、衍生品 、商品
、互联互通等多条业务线同步放量，叠加上市服务收入随IPO热潮大幅增长
，共同推动盈利水平再上新台阶
。

　　港交所行政总裁陈翊庭表示，2025年集团充分发挥全球超级联系人角色 ，重登全球新股融资中心榜首
，成交量与业绩均创新高。全年持续革新产品生态圈与市场结构，紧贴全球资金多元配置与亚洲创新崛起趋势 ，通过投资迅清结算20%股权、推动LME（伦敦金属交易所）香港交割仓开业等战略动作
，拓展新兴业务领域，强化基础设施建设 ，为长期发展筑牢根基 。

　　展望2026年
，陈翊庭提到，“在当前的宏观环境下 ，尽管我们预期2026年市场波动仍将持续
，但也看到了一些值得乐观的因素：面对地缘政治格局日趋多极化，全球投资者都在寻求透过亚洲市场 ，尤其是中国资产进行多元化配置和风险管理。
”

　　对于IPO保密申请范围扩容的传闻，陈翊庭表示
，香港交易所一直就上市门槛 、流程
、上市要求及持续合规要求等各方面有全方位考量，待时机成熟时将按照惯常的公开咨询程序公布详情
。

　　交易额创新高 ，IPO领跑全球

　　从港交所的盈利结构看
，交易及结算费收入随成交量攀升成为第一增长曲线，上市费用受益于新股数量与融资规模大增实现高速增长 ，投资收益与其他收入稳步提升
，形成多点支撑的收入格局。

　　具体看来，现货市场成为增长核心引擎 。2025年香港现货市场平均每日成交金额创下历史新高 ，交投活跃度较2024年实现飞跃
。其中
，沪深股通全年平均每日成交金额达人民币2124亿元，较2024年上升42% ，刷新历史纪录
，反映全球投资者对中国内地资产配置需求持续升温。港股通表现更为亮眼，全年平均每日成交金额1211亿港元 ，同比大幅增长151% 。沪深港通双向资金流动规模再创新高，日均成交额双双突破千亿关口
，标志着内地与香港资本市场互联互通进入全新阶段，香港作为跨境资本枢纽的功能进一步强化
。

　　衍生产品与商品市场同步放量。2025年港交所期货及期权平均每日成交量大幅增长 ，多个季度同比增速超过20%
，投资者风险管理需求与交易活跃度同步提升 。伦敦金属交易所（LME）作为港交所旗下重要商品平台，2025年表现强劲 ，其收费金属合约的日均成交量达到创纪录的71．7万手
，较2024年上升8%
。

　　新股市场强势回归，重夺全球第一宝座。2025年香港新股融资活动迎来全面复苏 ，全年共有119只新股在港交所上市
，总融资额2858亿港元，规模达到2024年的三倍以上 ，融资额位居全球榜首 。其中两家公司跻身年度全球新股融资额前五名
，多家大型企业、科技企业 、生物科技企业选择在港上市
。

　　新股市场的繁荣，不仅带来上市费用收入增长 ，更提升香港作为国际融资中心的全球地位，形成“优质企业上市—全球资金汇聚—市场活跃度提升”的正向循环。

　　陈翊庭回应IPO保密申请扩容与航天企业来港

　　港股IPO市场重新繁荣离不开上市制度持续改革 。2025年5月
，港交所与香港证监会联合推出“科企专线 ”，允许特专科技公司及生物科技公司保密递表 ，降低早期企业信息披露压力
，全年共有3家特专科技企业、13家未盈利生物科技公司成功上市，18A
、18C上市机制成为科技企业融资重要渠道。

　　近日 ，IPO保密申请范围扩容的传闻成为市场焦点
。陈翊庭在港交所的业绩发布记者会上回应称
，香港交易所一直就上市门槛、流程 、上市要求及持续合规要求等各方面有全方位考量，待时机成熟时将按照惯常的公开咨询程序公布详情。

　　港交所的下一步改革举措已经明确 。2月25日 ，香港特区政府发布2026至2027年度《财政预算案》
，明确了港交所三大核心改革方向，包括：第一 ，2026年第一季就修订“同股不同权
”企业上市要求
、便利海外发行人第二上市、优化IPO流程 、为生物科技及特专科技公司提供更多弹性等内容咨询市场
，进一步降低优质企业上市门槛；第二，2026年上半年落实完善结构性产品上市框架 ，并就“T+1”结算周期实施方案咨询市场，缩短资金周转时间
，提升市场效率；第三，改革证券市场每手买卖单位 ，联同监管与业界推出无纸证券市场制度
，推动市场基础设施数字化
、智能化升级
。

　　此外，《财政预算案》提出下一阶段改革任务 ，包括优化上市公司持续规管架构、为海外公司第二上市提供具体指引 、纳入更多海外认可交易所
、探讨退市股份场外交易平台等
，全方位提升市场韧性与吸引力。

　　港交所主席唐家成表示，《财政预算案》涵盖一二级市场及多资产领域改革 ，将进一步巩固香港全球领先国际金融中心地位
，凸显特区政府提升市场长期竞争力的决心 。陈翊庭指出，港交所将以亚洲金融市场核心基础设施定位 ，深化互联互通、构建多元生态圈 、提升市场效率
，与监管及市场各方合作推动产品创新与制度改革，为全球发行人与投资者创造更大机遇
。

　　此外 ，《财政预算案》还聚焦航天产业，要求港交所检视相关上市规定
，以便利和吸引更多航天企业来港上市。

　　对此，陈翊庭回应称 ，“自2018年起港交所持续改革上市制度
，调整上市要求及资格门槛，推出18A章
、18B、18C章 ，分别为未盈利生物科技公司 、特殊目的收购公司及特专科技公司而设
，以满足不同公司需求，有超过100间企业正排队经18A或18C章申请上市 ，目前难以论断是否会推出18D等新上市章程
，但将持续推进上市改革，以支持实体经济发展 。 ”