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，实际上这款游戏确实是有挂的，添加客服微信【】安装软件.

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2.在设置DD辅助功能DD微信麻将辅助工具里.点击开启.

3.打开工具.在设置DD新消息提醒里.前两个选项设置和连接软件均勾选开启.(好多人就是这一步忘记做了)

推荐使用微信小程序微乐麻将小程序必赢神器助赢神器
1、起手看牌
2 、随意选牌
3、控制牌型
4
、注明
，就是全场，公司软件防封号、防检测 、 正版软件
、非诚勿扰。

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说明:推荐使用但是开挂要下载第三方辅助软件，名称叫方法如下：微信小程序微乐麻将小程序必赢神器 ，跟对方讲好价格
，进行交易，购买第三方开发软件

技术创新并非没有价值 ，而是股价短期走得太急太快
。

投资小红书-第287期

穿越泡沫轮回：投资的本质是守住确定性。

全球股市K型分化
，AI浪潮推动半导体板块虹吸海量资金，相关公司如迈威尔科技 、美国超微公司等估值已经接近百倍 。随着半导体板块整体估值攀升至历史高位 ，市场分歧越来越大
，暴涨暴跌也越来越成为常态
。

那么投资应该何去何从？当市场集体疯狂的时候，真正应该警惕的是“错失恐惧症 ”。以“七姐妹”为代表的科技公司占据了当今资本市场的风口 ，而在2000年时
，新经济“四骑士
”——易安信
、太阳微、思科 、甲骨文（被称为互联网时代的水电网数）也同样走势强劲 。

但在互联网泡沫破裂后，易安信从2000亿美元市值跌到200亿美元市值 ，太阳微公司也从最高2000亿美元市值跌到70亿美元，易安信和太阳微最终被其他公司并购；思科和甲骨文先经历了80%左右的跌幅
，再经过10年左右漫长的盘整，方才重拾升势
。

正如传奇基金经理彼得·林奇曾说过的 ，你不会被不属于你的东西的价格上涨所伤害
，而你真正拥有的东西才会毁灭你。投资者要想在投资中不受伤害，那么对下跌保护的要求应该高于对上涨弹性的追求 ，对安全边际
、护城河、能力圈等因素的分析应贯穿始终 。

竞争优势是否具有可持续性

技术密集型行业
，需要大量的资本开支和研发投入，即便是今天最好的行业领导者 ，明天很可能就被市场抛弃。

易安信曾经是数据存储器的王者
，是20世纪90年代最强的“十倍股之王”
。易安信当年有多强，一个小例子足以说明：在“9·11 ”恐怖袭击事件后两天 ，摩根士丹利就全面复业
，幕后技术英雄正是易安信，摩根士丹利的数据已经被易安信的EMCSymmetrix+SRDF远程镜像实时同步到了新泽西的异地机房。彼时 ，易安信就是“数据不死鸟
”的代名词，它的客户都是金融 、电信等行业的企业
，公司定价权极强，利润率极高 。

2000年时 ，易安信的营收接近90亿美元
，高端存储占有率71%，毛利率一度超过60% ，产品价格常是IBM、日立等公司同类产品的2倍
。易安信的产品价格如此之高
，以至于用户给这家公司起了个绰号——暴利公司。

但是，IBM和其他竞争者并没有放弃 。最终 ，IBM生产出大量与易安信产品非常接近的产品
，并且IBM给这些产品定价很低
。IBM的市场份额开始恢复，易安信的生意受到重创。在标准化的产品里 ，比拼的是成本和功能
，当后来者以更高的性能和更低的价格来颠覆前者时，前者就会遭到重创 。

易安信在2004年以6.25亿美元收购了VMware公司 ，2007年VMware公司上市，易安信市值一度回到530亿美元
。但因为公有云的崛起
，企业自建存储的需求崩塌，易安信2015年被戴尔收购。

在科技行业中 ，竞争优势通常是易变的 。除非你足够熟悉行业内部的运作方式
，知道何时一家公司的产品正要被更好的产品挤掉，甚至提前预知行业外的颠覆力量
。

安全边际

在互联网泡沫高峰时期 ，新经济“四骑士”——思科的市盈率约为200倍
、太阳微市盈率150倍、甲骨文和易安信的估值均在100倍左右。

无论是铁路 、运河
、汽车、飞机
，还是互联网，社会的重大创新都曾在资本市场产生过估值泡沫 。技术创新并非没有价值 ，而是股价短期走得太急太快。押注重大创新和取得投资成功是两码事
，决定这两者之间差别的是估值的高低
。

当纸面财富来得太快的时候，大股东等产业资本将会有极强的利润兑现冲动。正如桥水基金创始人达利欧曾说过的 ，市值本身是无法花的
，你必须把相关股票卖掉换成钱才能花，当纸面财富相对货币量太大时就会产生脆弱性 ，而泡沫的刺破恰恰发生在将纸面财富集中兑换成货币的时候 。

在估值高位时，产业资本的减持冲动会持续进行
。Choice智能金融终端数据显示
，2026年4月份以来，超600家上市公司披露股东减持计划 ，对应的拟减持金额上限超1000亿元。从行业分布来看
，近期减持行为呈现集中化特征，科技属性较强的电子 、半导体
、计算机、高端制造等赛道成为减持高发区域 。

在估值泡沫退潮后 ，投资者押注科技股也为时不晚
。那时行业会看得更清楚
，赢家已经被筛选出来了，同时相关公司估值也会与业绩相匹配。比如 ，2002年时
，甲骨文公司的市盈率曾到过15倍，苹果公司的市盈率到过18倍 ，到那时再投资并不晚 。正如微软创始人比尔·盖茨曾说过的“我们总是高估未来两年发生的改变
，低估未来十年发生的改变 ”
。

产业资本的动作具有风向标意义。由于行情极端分化，传统行业龙头公司的回购 、增持
、分红也在动作不断 ，自2026年4月份以来，约有上百家上市公司宣布回购计划
，回购金额接近200亿元 。截至6月11日，约有400家上市公司最近12个月的股息率超4%
。

统计数据显示 ，截至6月11日
，红利指数的市盈率为8.9倍，股息率为4.93%；沪深300指数的市盈率为14倍 ，股息率为2.79%；科创50指数的市盈率为156倍
，股息率为0.31%；科创100指数的市盈率为130倍，股息率为0.33%。

投资者若要取得长期的投资成功 ，就需要追求投资的稳健性 。格雷厄姆说
，面对稳健投资的秘密，我们大胆地给出座右铭 ，即安全边际。格雷厄姆认为
，稳健投资者不愿意以未来的前景和承诺，来补偿眼下价值不足 ，那些重视保护的人，总是要确保自己获得的现值足够大于市场价格
，这一差额就是安全边际，它可以吸纳未来不利因素带来的影响
。

投资的时间越久就会越敬畏风险。“世界上有老飞行员 ，有胆大的飞行员
，但没有又老又胆大的飞行员 。
”

校对：杨舒欣

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